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佳兆业获惠誉及标准普尔首予「B」评级 展望稳定|LOL赛事竞猜

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LOL赛事竞猜-5月16日,凯撒集团股份有限公司(1638.HK)宣布,首次被惠誉评级授予发行人债权人评级“B”和优先无担保票据评级“B”,同时标准普尔全球评级(标准普尔全球评级)也授予集团长期发行人评级“B”,未来将“稳定”。这是在5月15日之后,当时该集团获得穆迪惠誉回应称,这一评级反映了凯撒强大的资产基础对抗其业务规模的扩张,并与房地产开发商的“BB”评级相当。

截至2018年底,本集团拥有大量地理位置优越的土地储备,多达150个项目覆盖五大经济区的45个城市。凯撒的地理多元化降低了项目和地区的风险,也带来了销售的快速增长和新项目销售的更大灵活性。惠誉认为,随着越来越多盈利的老账户转为项目账户,凯撒的销售额将快速增长,利润率将提高,集团将在2020年呈现出走出杠杆的趋势。惠誉补充称,凯撒需要通过旧业务转型,以低成本提供大量位于粤港澳大湾区的土地储备,使凯撒的整体EBITDA利润率低于30%,高于BB评级的同行。

另外,原业务利润率在40%以上,是支撑公司去杠杆化最重要的因素。与此同时,标准普尔回应称,这一评级反映了未来12-18个月凯撒经营规模的逐步缩小、优质土地储备的提供以及集团的减债措施。

标准普尔预计,该集团将把重点放在大湾区以及中国市场需求快速增长的一线和关键二线城市。凯撒在深圳和大湾区拥有领先的市场地位和专业知识,并为公司获得了上游缓冲。截至2018年底,凯撒在大湾区的合同销售额约占60%,其中在深圳的合同销售额约占33%,而本集团在该地区的土地储备约占本集团整体土地储备的54%。

近年来,凯撒还向大湾区以外的其他一线和重点二线城市扩张,这是集团的地域多元化。据标准普尔称,凯撒拥有丰富的新旧项目资源,在项目的持续实施中表现良好。

截至2018年底,凯撒旧城改造项目占地约3000万平方米,其中99.5%位于大湾区。就土地面积而言,凯撒是大湾区第二大参与者,商业历史最长。

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本集团在继续实施原有改造项目方面拥有长达20年的经验,在项目改造方面取得了良好的成绩。在过去的十年里,公司的年平均价值已经转化为总建筑面积约94万平方米的土地,并转入土地储备。标准普尔估计,凯撒未来两年的平均价值每年可以转化为80万至100万平方米的土地。标准普尔指出,凯撒在最初的变革中享有先发优势,这有助于集团建立市场准入壁垒,并确保其盈利能力。

因此,凯撒可以以相对较低的成本在一线和重点二线城市获得额外的土地供应。2018年,凯撒平均每平方米土地成本约为平均合同销售价格的20%,而原改建项目约占总销售额的30%。标准普尔给了凯撒一个“稳定”的未来发展,这表明由于强劲的快速销售增长和自律的土地收购战略,集团的杠杆率将在未来12-18个月内得到改善。

凯撒拥有丰富的土地储备,因此可以避免赶上中国日益增长的土地市场。凯撒总可售土地储备约为人民币4640亿元,不足以阻止集团超出其设定的合同销售目标。标准普尔证实,凯撒拥有充足的流动性,并与国内主要银行建立了良好的关系。同时,本集团妥善管理债务期限,有效控制风险状况。

凯撒集团管理层的回应是获得穆迪、标准普尔和惠誉三家著名国际评级机构的信用评级,证明集团在改善资本结构方面的不懈努力受到尊重。这表明资本市场尊重集团更好的经营战略,对集团不断改善的信用状况充满信心。

未来,凯撒将寻求低成本的融资渠道,努力控制债务,加强现金流管理。。

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